2024 年即将结束，港股市场交出了一份亮眼的成绩单。恒生指数全年累计上涨 15.56%，创下近 4 年来的新高，科技指数和国企指数也分别上涨 16.60%、23.18%。回顾这一年的港股市场，我们可以观察到几个显著的趋势：

一、南向资金强劲流入

2024 年，南向资金累计净流入港股市场超过 7000 亿港元，创下历史新高。其中 11 月份更是达到近 4 年来单月流入新高，约 1250 亿港元，显示出资金对港股市场的强烈信心。南向资金的涌入为港股市场带来了充足的流动性，推动了市场上涨。

二、政策利好频出

2024 年 4 月，中国证监会宣布了 5 项两地互联互通优化措施，进一步放宽了股票型 ETF 的合资格产品范围，为南向资金持续流入提供了坚实的基础。

7 月，港交所及沪深交易所公布了最新的 ETF 通标的名单，标志着合资格 ETF 的扩容正式落地生效，进一步丰富了投资者的选择。

9 月以来，增量政策预期不断升温，推动港股市场出现短线飙涨，恒生指数曾在一日之内大涨 6%。

三、公司回购热潮

今年以来，港股市场回购热潮持续升温，累计已有 276 只港股公司实施回购，其中腾讯控股、汇丰控股和友邦保险是年内回购金额最大的公司，分别达到了 1060.06 亿港元、410.17 亿港元、311.83 亿港元。公司回购的积极性也反映了企业对自身发展和未来前景的信心。

四、个股表现亮眼

博雅互动 (00434.HK) 凭借比特币的走强和数字资产投资的激进，股价上涨 964.19%。

泡泡玛特 (09992.HK) 得益于 IP 经济的助力和公司财报乐观预期，股价上涨 372.41%。

汇量科技 (01860.HK) 凭借 AI 技术和程序化广告平台 Mintegral 的强劲表现，股价上涨 217.24%。

TCL 电子 (01070.HK) 受惠于以旧换新政策，股价上涨 156.90%。

五、展望未来

机构普遍认为，2025 年港股市场或震荡向上，存在不少值得重视的结构性行业机会。

海外流动性改善预计海外流动性改善趋势有望在 2025 年延续，为港股市场带来积极影响，估值中枢可能抬升。

国内政策持续发力预计国内政策方面也有望持续发力，进一步推动港股盈利继续小幅改善。

估值优势当前港股市场的估值定价和资金结构相比于以往更加健康，相对吸引力也较高，对全球投资者具备更强的吸引力。

六、行业配置建议

互联网龙头腾讯、阿里巴巴、美团、快手等互联网巨头具备长期的配置价值，能够受益于 AI 长期产业趋势。

受益于政策支持和景气回升的内需行业消费电子、汽车等行业呈现出不错的投资机会。

盈利稳定的高分红行业公用事业、金融、电信等行业值得关注，能够为投资者提供优良的防守选择。

七、策略建议

关注高分红稳定资产在市场波动存在的情况下，高分红稳定资产能提供一定的安全垫和稳定的收益来源。

把握政策刺激下的结构性机会聚焦科技、消费电子、汽车等行业，以及食品饮料龙头企业和主打性价比的可选消费股。

2024 年港股市场表现出色，南向资金强劲流入，政策利好不断，企业回购踊跃，市场前景可期。投资者可以根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的行业和个股进行投资。